طلا؛ اصلاح یا آغاز یک موج جدید؟
آموندی (Amundi)، بزرگترین شرکت مدیریت دارایی اروپا، با این دیدگاه که قیمت طلا تا پایان سال به ۵,۰۰۰ دلار به ازای هر اونس میرسد، در حال خرید طلاست.بیش از ۱۲ شرکت مدیریت دارایی که مجموعاً حدود ۲۷ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت دارند، به بلومبرگ گفتهاند که در هفتههای اخیر دوباره به طلا روی آوردهاند یا همچنان مواضع صعودی خود را حفظ کردهاند. از جمله این شرکتها میتوان به Pictet، Robeco، Fidelity International و BNP Paribas اشاره کرد.طبق اعلام شورای جهانی طلا (World Gold Council)، تقاضای بانکهای مرکزی در سهماهه دوم سال به ۲۸۹ تن رسید که بالاترین میزان ثبتشده برای هر سهماهه دوم در تاریخ است.این در حالی است که افزایش تورم آمریکا و احتمال تداوم نرخ بهره بالا، *در کوتاهمدت به ضرر طلاست؛* اما مسئله مهمتر، توان اقتصاد آمریکا برای تحمل نرخ بهره بالا در شرایط بدهی سنگین است.اگر فشار بدهی و کسری بودجه به مرحلهای برسد که حفظ نرخهای بالا بازار اوراق و وضعیت مالی دولت را تهدید کند، مسئله از «مبارزه با تورم» به «سلطه مالی» تغییر میکند؛ جایی که احتمالاً حفظ ثبات بازار بدهی، محدودیتهایی برای سیاست پولی ایجاد خواهد کرد.در همین حال، خرید طلا توسط بانکهای مرکزی و ادامه مواضع صعودی بسیاری از مدیران بزرگ دارایی، نشان میدهد نگاه بلندمدت سرمایهگذاران بزرگ همچنان به طلا مثبت است.
بنابراین:افت کوتاهمدت طلا لزوماً تغییر روند نیست.ممکن است طلا امروز از نرخ بهره بالا آسیب ببیند، اما اگر فردا مسئله اصلی به بدهی، کسری بودجه و کاهش ارزش پول تبدیل شود، همین معادله میتواند به مهمترین محرک صعود طلا تبدیل شود.به همین دلیل، در تحلیل طلا باید بین «نوسان کوتاهمدت» و «روند ساختاری بلندمدت» تفاوت قائل شد.فعلا همه چیز به نفع طلا در *روند بلند مدت* است.
18:52 - 19 شهریور 1405
18٫8k من المشاهدات